根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和中国证监会上市公司行业分类结果，公司所处行业属于“酒、饮料和精制茶制造业（C15）”大类，属于“含乳饮料和植物蛋白饮料制造（C1524）”小类。

  当下国内居民的健康意识不断的提高，健康消费习惯不断养成，众多品牌为了更好地抓住市场机遇、适应新的需求，积极地推动乳酸菌饮料向健康化、功能化方向发展，同时适应更多的消费场景。公司属于一线品牌中较早进入常温乳酸菌市场的企业，经典的“均瑶”及创新的“味动力”品牌形象经过多年积淀在消费的人群体中已建立良好的形象，拥有忠实的目标花钱的那群人。公司属于常温乳酸菌行业的先驱者，商品市场竞争力较强，市场占有率位居前列。

  益生菌市场是近年增速最快的餐饮细致划分领域之一，产业的应用开发由普通食品、饮料到功能性食品、保健品，再向活菌制药领域拓展。均瑶健康抓住市场机遇，通过内外部协同研发、整合均瑶润盈、丰富核心产品矩阵等方式，成为具备国际市场竞争力的益生菌领域的有突出贡献的公司，实现益生菌研发、生产和销售产业链一体化布局的核心企业。

  公司提出成为“全球益生菌领跑者”的愿景，以“科技赋能，做家人想吃的”为使命，把重新定义益生菌产品质量标准和中国快消品走出去作为目标，描绘了均瑶健康长期健康发展的蓝图。公司坚持推广品质优良的系列健康食品，主营益生菌健康食品及常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售。

  报告期内，公司一方面保持了常温乳酸菌行业内的领头羊，通过添加均瑶健康独家核心功能菌株为产品做赋能，增强产品的核心竞争力，同时继续深耕现有渠道，在核心销售区域的基础上再恢复、培育出若干个亿级市场，产品叠加与渠道的叠加推动“味动力”常温乳酸菌业务不断提升。

  报告期内，公司深入推动益生菌产业链一体化布局。目前公司已储备了数十株独特功能性菌株，技术上形成较高的科技壁垒，并陆续成功研发了益生菌类健康食品，作为未来核心产品矩阵培育。此外，公司通过成功整合国内益生菌领域有突出贡献的公司润盈生物，加强完善了大健康产业布局，逐步构建起“研发-生产-销售”产业链一体化闭环体系，不断巩固和提升行业地位。同时，加强完善新零售生态布局，着力新流量领域渠道建设，并通过公司现在存在销售网络及新零售平台实现全渠道销售。

  在拓展业务宽度与长度的基础上，公司益生菌产能建设成效渐显，均瑶润盈产能逐步落地释放。报告期内，公司对均瑶润盈的重整工作已完成，2023-2025年将以恢复-迅速增加-扩张为发展路径，帮助均瑶润盈恢复生产经营，并推动其在菌株储备、生产技术、海外市场等方面为公司益生菌业务赋能。

  产能方面，均瑶润盈正处于产能提升的关键节点，目前均瑶润盈长期处在产能饱和状态，突破产能后订单量有望逐步提升，并持续保持产能满负荷运转状态。2023年上半年，均瑶润盈产能利用率效果良好，5月份产能利率已超过120%。随着下半年公司核心客户订单落地，推动匹配扩产计划将进一步提速。目前公司的订单预期已经远超过了公司第一轮扩产后的产能。均瑶润盈是目前全球市场开展竞争的核心企业，公司正在跟一些国际性的知名公司成立业务联系，计划提供一些技术方面的要求较高的益生菌产品。核心客户业务的落地为后续业务拓展提供有力支持：一是可以对均瑶润盈的技术背书提供帮助；二是能增加业务订单。这两点为“三年计划两年完成”的目标提供了保障。

  目前，公司产品最重要的包含“味动力”常温乳酸菌系列饮品、“青幽爽”及“畅饮爽”的益生菌乳酸菌饮品及益生菌咀嚼片系列新产品、以黑巧及夹心饼干为主益生菌休闲零食系列新产品、以“UE君”及“纤美君”为主的益生菌固体饮料系列产品。

  公司基本采购模式为以销定产、以产定购、兼顾库存的采购模式，满足生产计划所需。报告期内，公司产品所需的原材料由公司统一采购，由公司自有工厂及代工厂进行生产。企业主要采购进口奶粉、白砂糖、果胶、乳清蛋白、进口菌种等原辅料及塑料粒子、纸箱、瓶子、瓶盖、封口膜等包装物材料，公司设置了专门的采购部门，针对自有工厂及代工厂建立了完整的质量体系，对用于乳品生产的原辅料和包装材料的采购、验收、运输、贮存和使用作出规定，对采购过程来控制，以确保采购的材料在质量发展要求、交付和服务等各方面符合相关规定的要求。

  公司采取以销定产的方式确定自有工厂及代工厂生产量。销售部门依据上月销售订单、本月经销商要货计划及当期市场需求变化趋势制定销售计划，生产部门依据销售计划编制生产计划组织生产。销售部门定期根据具体销售情况对月初制定的销售计划做调整，生产部门也据此做相应调整。同时，公司的常温乳酸菌饮品由于保质期限较长且无需冷藏，公司依据市场情况结合销售计划保持合理的库存水平，并相应调整每月的生产数量。

  公司在湖北宜昌和浙江衢州拥有自有工厂。常温乳酸菌饮品市场正处于整体快速增长期，公司业务亦处于强化优势、持续扩张、巩固地位时期，目前自有产品产量不足以满足销量的增长，特别在旺季到来前及旺季期间，公司自有产能有限的问题凸显，存在相关生产线实际持续满负荷开工运作却不足以满足需求的情况。因此，自有产能是制约公司成长的因素之一。

  代工厂承担了本公司的重要产量任务，有效补充了公司产能、保证了供货节奏。公司现在存在代工厂的选择以质量保证为基础、紧贴商品市场布局，既方便产品快速投放市场，又能减少产品运输半径，有利于积极做出响应客户的真实需求。代工厂在有效补给公司自有产能的不足、保证公司供货节奏的同时，也相对提高了公司的管控成本，因此，公司有意逐步压缩代工厂产量占比，并择优选择其中信誉好、品控强的企业开展业务合作。

  公司的销售模式主要为经销模式。经销模式下，公司的产品通过卖断式方式直接销售给经销商，再由经销商销售给其下游经销商、分销商及零售终端商等下游客户，最后由零售终端商直接销售给消费者。

  公司的销售市场大多分布在在二三线城市的下沉县域市场、并双向延伸，公司依据当地市场行业销售数据确定发展经销商的数量，通常一个特定区域只发展一个经销商，保证公司有效扩大营销网络覆盖范围和营销效率。随公司业务规模扩张和产能的扩大，公司依据特定区域市场产品消费增长情况合理开发经销商。经销商依据自己经营销售的策略和市场销售情况，自主发展商超、连锁便利系统、零售店等下游销售渠道，完成公司分销率、铺货率等要求，建设和维护经销区域内的销售网络，有效扩大营销规模，提升公司产品的市场占有率。二、经营情况的讨论与分析

  公司推进一体化布局，创新业务活力，一手稳基本盘，一手谋新发展，在机遇与挑战间谋求稳步发展。2023年上半年，公司实现营业收入人民币878,890,562.69元，同比增加109.94%，实现归属于上市公司股东的净利润人民币47,677,223.37元，为实现公司“十四五”规划奠定良好基础。公司下半年将注重研发及产能建设，加快产业链、价值链构建，聚焦产品优化，实现全渠道产品矩阵发展。

  为进一步落实“科技赋能、资源占位”战略，公司持续深化与江南大学等世界一流食品工程院校的合作，围绕功能性益生菌开展产业化工作。均瑶润盈菌种资源库拥有自主知识产权菌株4,000余株，公司逐步实现菌株转化工业化，产品壁垒已初具规模，为公司中长期战略实施提供坚实保障。同时，公司进一步发挥专利菌株的作用，开发满足多种人群多元化需求的食品，以健康需求为导向，以风味、营养为抓手，不断的提高健康食品的质量内涵。

  均瑶健康拥有雄厚研发实力、先进的技术装备和工艺控制核心技术并且实现规模化生产的公司竞争优势逐渐显现。一方面，公司积极地推进募投项目建设，减缓产能压力，充分的利用就近市场原则、建立可靠的代工点，锻炼了一支可以打硬仗的生产保障队伍。另一方面，充分的利用外来资源为公司服务，形成一套适合公司现状发展的研发模式，全面实现自动化、集约化和精益化生产，以规模化的生产能力、智能化的加工水平以及多元化的产品体系，带领产业不断发展。

  公司对常温乳酸菌主营业务持续扩充细分品类、优化激活老品，不断进行迭代升级。2023年上半年，公司对味动力部分产品出厂价格做调整，并针对味动力专利菌株包装进行焕新升级，添加专利菌株，强化突出产品核心利益点、差异化区隔、更有识别度。味动力“餐后轻体”系列拓展甜品店类目花钱的那群人的同时，拓展产品营销售卖场景。不断推出更多功能性菌株产品，打造使用国产菌株发酵的国民品牌。

  上半年，公司大力推进终端媒体化，随货派发物料共计178万张，配发物料客户近千家。通过频道及高铁LED大屏密集投放，结合新媒体矩阵的抖音、小红书等投放，进行线）打通精准营销，加强终端媒体化建设。

  2023年上半年益生菌业务上市新品，其中口腔健康新功能的“清清君”等功能性新品，与穿越火线游戏联名营销，创新业务渠道布局。

  新产品上线前期会有一定的营销推广投入，公司依据产品类型、客户的真实需求等多方面因素确定了不一样的产品的推广告策略，并根据ROI（投资回报率）进行了动态调整，增强收益、引导复购。

  新零售主推明星专利菌株“纤美君”，站外通过小红书种草、短视频、微博等进行传播，站内通过硬广投放及达人直播合作，在618期间实现天猫益生菌类目TOP3，减肥类益生菌TOP1。“畅饮君”从解酒场景拓展至熬夜护肝场景，与穿越火线游戏合作，沟通“持续作战，轻松应对”概念。“青幽君”通过小红书种草，围绕餐饮及场景进行布局，并获得iSEE全球食品创新奖铜奖，“畅饮君”益生菌固体饮料和“压压君”益生菌固体饮料荣登iSEEAWARD全球食品创新奖创新品牌百强榜。

  公司坚持以赋能均瑶润盈为战略起点，建设“高新技术+明星菌株”的大型益生菌产品制造企业，使公司成为具有国际竞争力的民族企业。2023年上半年公司重整均瑶润盈完成，均瑶润盈在主要新设备尚未投入到正常的使用中的情况下，投料批次、原菌粉产量屡创新高，产能利用率超过100%。订单金额、发货金额大幅度的增加，客户结构有了显而易见的改善，呈现出非常良好的发展势头。完成7项产品合规认证申请，申报引进专利共10项，高新技术企业认定及区企业技术中心复审通过。

  公司围绕主业持续对生态链进行拓展，通过泛缘供应链业务的接入，建立了“原料-产品-渠道”一体化生态链模型，实现了在头部及核心区域的渠道布建。2023年上半年泛缘供应链组建14个业务部门，新增216家上游供应商，上下游建立供应链服务平台，通过整合渠道促进产业间协同合作，持续挖掘新消费需求，为公司产品在一线市场落地提供供应链服务、品牌建设、数字化运营，赋能助力公司实现高质量发展。

  均瑶健康党委认真学习贯彻党的二十大精神，深入学习贯彻习新时代中国特色社会主义思想，通过“党委带头学、支部集中学、党员自觉学”多维度、分层次的学习形式，开展“十一个一”系列活动，全力推动党的二十大精神在公司落实落细，发挥党员先锋模范带头作用，立足岗位建功立业。开展“五个一”系列活动，庆祝建党102周年，其中与康桥市场监督管理所党支部开展了党建共建活动，以联建共赢促进公司发展的良好格局。

  公司坚持以“一二三四五”方法论为核心理念和价值观，逐渐完备公司治理与内部管理，以制度落实方法论、以制度规范行为、以制度激励员工的制度文化建设。依据公司业务发展，为改善员工办公环境，公司整体搬迁至均瑶健康大楼。着力人事信息化建设与员工素质培训，紧密围绕公司整体经营目标，对人员继续逐步优化，持续提升员工能力水平，为建设全球益生菌领跑者提供智力支持和人才保障。持续加强品牌建设，延展“首席品牌官制度”，协助、督促、反馈和检验品牌建设的实施情况。

  2023年下半年随着第一批新增添的设备投入生产，均瑶润盈生产能力将得到大幅度的提高，达产后产能将是扩产前4倍，产能提升为业绩释放提供坚实基础。均瑶润盈将一手抓产能，一手抓订单，积极地推进各项业务，力争提早实现重组计划。

  含乳饮料行业为完全竞争市场，尤其常温乳酸菌饮品领域近年呈现迅速增加且行业利润率较高，吸引更多企业和品牌进入到竞争序列中。目前，除了本公司的“味动力”系列新产品外，目前市场上还有畅意、娃哈哈等一线品牌以及众多二、三线品牌，行业竞争分化明显。益生菌系列的产品品类较新，消费者认知培育仍需一定投入和时间。

  公司生产的全部过程中所需要的脱脂乳粉、PE粒子材料等直接材料成本占生产所带来的成本的比重较高。这些主要原材料受市场供需影响价格波动幅度较大，如遇石油、脱脂乳粉等材料采购单价大幅度上升，将影响企业毛利率和盈利能力。

  消费者对食品诉求日益提高，尽管含乳饮料作为中高端饮品符合当前的消费趋势，但仍然需要在产品多样化和健康性等方面紧跟步伐；含乳饮料除了口味之外，也需要加入无添加、低糖等元素。企业要通过跟踪市场趋势，不断推出新的产品，捕捉消费者爱好，培养消费习惯，才能维持竞争力。这对企业的创新能力、营销和研发能力提出了更高的要求。

  常温乳酸菌饮品市场有众多中小品牌存在。中小品牌企业存在生产规模小、质量控制薄弱、销售渠道有限、研发投入不足等问题，存在跟风抄袭、甚至假冒伪劣等情况，对市场秩序的建立构成障碍，不利于消费者形成良好的消费体验。

  公司主要是做餐饮的研发、采购、销售和运营业务。近年来随着政府和消费的人对于食品安全的日趋重视，食品安全质量安全慢慢的变成了企业生存和发展的重中之重。公司成立了一套囊括采购、生产、仓储、配送、销售等环节的全链路质量控制体系，但公司的产品质量仍不可避免的受限于原材料供应、供应商生产能力、运送过程存储条件及气候环境等因素影响，无法完全避免一些不可预见因素导致产品质量出现问题的风险。若公司销售的商品存在食品安全风险甚至发生食品安全事故，将会对公司的品牌形象和经营业绩产生不利影响。

  2011年起，公司进入含乳饮品中的常温乳酸菌市场，并以此为主营业务，是国内最早生产与销售常温乳酸菌饮品的品牌企业之一。公司已通过投入新工厂、对现有产线技术改造等方式提高自有产能及产量比例。在技术方面，经过多年的积累与发展，公司积累了常温乳酸菌饮品的独特生产的基本工艺。在研发层面投入大量资金，将现有工艺流程和生产技术基础上做了合理改进，确保工艺的先进性和稳定能力。经过公司多年的不停地改进革新和市场耕耘，已具有一定影响力和竞争力。

  国内益生菌产业发展较为落后，目前很多国内的品牌一直使用的是国外益生菌菌粉，大多是国外成熟的发酵菌株。由于生产益生菌原料菌粉对技术方面的要求高、前期投入大，益生菌下游终端消费品企业大多没有单独生产益生菌原料菌粉的能力，使得产业链清晰的分为上游原料菌粉生产供应商与下游终端消费品制造商。国内能够从益生菌原料菌粉生产到终端消费品生产加工、销售的全产业链企业寥寥无几。

  报告期内公司围绕主业进行了生态链拓展，通过破产重整均瑶润盈及泛缘供应链的业务接入，建立了“原料-产品-渠道”一体化生态链模型，成为国内少有的能够覆盖益生菌产业链上下游一体化运营的企业，实现了上游原料国际领先、终端产品全国头部、核心区域渠道民营第一的强强联合，在业内形成了较强的市场竞争力。

  均瑶润盈是国内最早开展益生菌生产的企业，是国内益生菌的“黄埔军校”，无论从业务规模还是技术能力在国内都处于领头羊。均瑶润盈是专注于益生菌领域集研发、生产、销售为一体的高新技术企业，是全球益生菌产业整体解决方案提供商，主要是做益生菌领域的研发、生产、销售，目前共研发生产50多种中国本土益生菌菌种，拥有4,000余株自主知识产权的益生菌菌种资源库，产品涵盖益生菌菌粉，特色发酵剂，功能性食品及相关衍生产品，其中高活性冻干菌粉年产产能达300吨。均瑶润盈出口范围辐射广泛，业务触角延伸至海外，是亚洲大型益生菌生产基地之一，产品销往72多个国家和地区。

  含乳饮料的生产技术主要解决饮料的口味、色泽、稳定性及包装问题，主要技术特征是原料、工艺、设备、配方等方面。原材料是保证产品质量的关键。含乳饮料生产中奶粉成分较高，品牌企业采购国外进口的优质奶粉，尽管成本比较高，但产品口味和质量能轻松的获得保障。行业前列的企业通过和供应商形成稳定合作伙伴关系，在采购成本、产品供应上获得优先保证，从而增强产品竞争力。公司产品的配方是由公司经过长时间技术积淀和不断研发调配而来，通常是保密的。公司产品通过对配方改进，提高含乳饮料的口感、色泽，使其适应性更强。

  公司与江南大学等世界一流学府结成战略合作，通过独家授权、自研、购买等方式储备了具有独特功能性的益生菌株十余株，同时整合均瑶润盈，进一步丰富公司的益生菌菌株资源库，能够完全满足消费者全方面的健康需求。基于功能性菌株发明具有验证周期长、筛选难度大的特点，公司在后生元饮料、活菌产品矩阵方面具有非常明显的科技壁垒优势。

  公司对原材料的采购采取以销定产、以产定购、兼顾库存和采购周期的模式，满足生产计划所需。目前企业主要采购的原辅料包括脱脂奶粉、白砂糖、果胶（稳定剂）、乳清蛋白粉、菌种、葡萄糖，低聚异麦芽糖等；企业主要采购的包装材料包括塑料颗粒、塑瓶、瓶盖、封口膜、热收缩瓶标、热封膜、纸箱等。随国家监管部门对食品安全及质量控制管理要求日益严格，以及花了钱的人食品安全消费的重视，饮料生产企业对采购原材料的质量保证是重中之重。原材料的质量控制已成为饮料制造企业的核心竞争力之一。

  公司控制股权的人均瑶集团有限公司自90年代设立起即进入乳制品及含乳饮料行业，并慢慢的变成为这一行业中知名品牌，是国内最早开发和生产塑瓶长效灭菌奶的企业之一，对行业认识较深、并具备成熟的产品的质量管控经验，公司自设立起即继承了其乳制品及含乳饮料业务及相关经验。公司重视销售渠道的维护和品牌宣传，实行“大区及城市（群）经理管理体系”，通过建立贴近销售区域、以区域经理为主的销售团队，对经销商体系进行指导和管理。公司销售部门和经销商共同对零售终端进行产品促销、品牌宣传，培养消费群体。公司通过对卫视、互联网节目广告投放、栏目赞助等形式，强化公司品牌宣传，提高品牌能见度。

  公司控制股权的人均瑶集团有限公司具备超过20年的市场开拓与客户维护经验，公司自设立起即继承了相关业务及经验。公司作为国内最早从事常温乳酸菌饮品的企业，培育了一支专业、成熟的管理团队，并在持续不断的发展过程中积累了丰富的行业经验。

  公司的销售市场大多分布在在二三线城市的下沉县域市场、并双向延伸，公司依据当地市场行业销售数据确定发展经销商的数量，通常一个特定区域只发展一个经销商，保证公司有效扩大营销网络覆盖范围和营销效率。随公司业务规模扩张和产能的扩大，公司依据特定区域市场产品消费增长情况合理开发经销商。经销商依据自己经营销售的策略和市场销售情况，自主发展商超、连锁便利系统、零售店等下游销售渠道，完成公司分销率、铺货率等要求，建设和维护经销区域内的销售网络，有效扩大营销规模，提升公司产品的市场占有率。

  由于自有产能相对有限，本公司采取自有工厂生产与代工生产结合的产品生产模式。代工厂承担了均瑶大健康饮品的重要产量任务，有效补充了公司产能。公司在选择代工厂时，以质量有保证、紧贴商品市场布局为标准做选择，既方便产品快速投放市场，又能减少产品运输半径，有利于积极做出响应消费需求。

  国家管理机构和普通民众对食品安全的日益重视给食品生产企业提出更高的质量发展要求。产品质量的保障取决于公司完善生产质量控制体系，涵盖原材料采购、生产的基本工艺和仓储流通等多环节。本公司原控股股东均瑶集团有限公司自90年代中期进入乳制品及含乳饮料行业，通过长时间的积累、验证，形成了健全、行之有效的内部质量管理体系。

  公司在品牌竞争日益加剧的情况下进入转型期，在产品、品牌、研发等多层面进行战略部署与调整升级。日后将以“科学技术创新、探索趋势、创造需求、引领消费”为产品创新方向，聚焦目标受众、明确产品定位，围绕科技引领、营养元素、代餐佐餐、功能需求等维度进行消费场景及细分产品的拓展。